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计算机行业周报:解禁潮来临,压力与契机并存

发布时间:2016-12-04    研究机构:中泰证券

投资要点

计算机板块月度级别观点汇总:我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开,继续大幅下跌的可能性很小”,10月提出“反弹行情有望持续演绎,战略建仓期机不可失”,11月提出“反弹进入中后场,蜜月过后震荡加剧,继续获取超额收益概率下降”,12月提出“反弹进入收官阶段,机会待来年”。16年1月提出“新年新气象,震荡中蕴含生机”;2月提出“探底之路开启,看反弹不看反转”,3月提出“反弹过后有震荡,投资价值渐浮现”,4月提出“震荡市格局有望持续”,5月提出“震荡市格局下,谨防回调风险”,6月提出“震荡格局有望打破,不破不立”,7月提出“阶段性反弹行情有望展开”,8月提出“反弹结束,调整展开”。9月提出“调整仍将持续,关注结构性机会”,10月提出“细分主题投资机会逐渐凸显”,11月提出“寻找分化格局中的真成长”,12月提出“困难与契机并存”。未来两个月内,计算机行业将迎来大规模解禁,短期行业或承压。但是在行业基本面向好趋势不变的背景下,我们看到经过一年的估值泡沫挤压,目前板块整体估值水平已回落到合理中枢偏下水平,具有一定安全边际,若解禁导致悲观情绪的集中释放,板块优势成长个股的投资价值将进一步凸显。因此从中长期角度来看,我们建议投资者抓住板块调整契机,配置方向上建议关注高景气度的细分子行业龙头及一些盈利超预期或后续有并购整合预期的优质成长个股。未来继续推荐启明星辰、威创股份、易华录、广联达、捷顺科技等高安全边际+高向上弹性“双高”品种正逐步获得明显超额收益。

投资建议:关注民办教育、信息安全、智慧城市、智能停车四个细分领域投资机会;1)信息安全及自主可控:信息安全行业作为计算机行业中最具成长性的细分领域之一,未来在国家强力政策推动及下游党政军、金融、电信、工控等领域订单快速提升的双重作用下,正逐步进入成长提速期,且政策推动的催化剂持续发酵。目前《网络安全法》已正式通过并将于2017年6月1日开始实施,本次网络安全法三审稿强调了金融、能源、交通、电子政务等行业在网络安全等级保护制度的建设,政策驱动叠加用户重视程度提高使得信息安全企业迎来爆发,明年或成为行业业绩整体向上重要拐点;我们重点推荐启明星辰(信息安全综合解决方案龙头步入成长快车道)、卫士通(信息安全国家队欲乘风起航)、立思辰(内容及数据安全领域新贵);2)民办教育:重点推荐民办教育领域市场化程度高的幼儿园,国际学校等细分行业以及前期已进行战略卡位的公司,推荐威创股份(优质幼儿园资产整合者)、关注勤上光电、秀强股份、中泰桥梁。教育相关标的推荐拓维信息(打造K12及幼教生态圈的领先平台型企业)、科大讯飞(语音智能教育及教育信息化龙头企业,人工智能稀缺标的)、立思辰(优质教育公司上市平台,教育信息化综合优势明显);已于10月31日提请全国人大常委会审议,正式法有望年底落地;3)智慧城市:PPP主题持续发酵,各地方政府推进PPP模式意愿强烈,智慧城市有望借PPP加速落地,对行业的影响表现在合同订单快速增加的同时,前期资金来源、项目回款等问题将得到有效解决,重点推荐易华录(智能交通领域龙头、智慧城市ppp模式创新引领者、电子车牌核心标的),广联达(建筑工程解决方案提供商,向建筑施工互联网平台商转型),建议关注银江股份,达实智能;4)智能停车:随着城市交通日益拥堵,停车难、停车贵的问题日益显著,停车场这一国内稀缺优质资产具有良好的盈利能力及数据价值,未来随着互联网化的深入展开及数据资源的变现,投资机会将逐步显现,重点推荐捷顺科技(智能停车场系统龙头,积极推进互联网化转型)。

市场表现:计算机板块(-2.52%)本周小幅下跌,同期沪深300(0.22%),中小板综(-2.08%)和创业板综(-2.23%)。子板块:计算机设备(-2.01%)、软件开发(-1.99%)、IT服务(-3.26%)。本周计算机多半下跌,本周涨幅前三:同花顺(8.36%)、远光软件(5.18%)、东华软件(3.39%);跌幅前三:浩丰科技(-11.20%)、天泽信息(-10.86%)、汉鼎宇佑(-10.28%)。本周计算机概念板块全线下跌,本周涨幅前三:第三方支付(-0.62%)、在线旅游(-0.72%)、O2O(-1.27%);跌幅前三:物联网(-4.26%)、智能交通(-3.96%)、在线教育(-3.16%)。

公司跟踪:1)创业软件:公司以发行股份及支付现金的方式,购买鑫粟投资、铜粟投资所持有的博泰服务100%股权;公司联合多方拟参与浙江大健康产业股权投资基金,并签署了《关于设立浙江大健康产业股权投资基金之合作框架意向协议》,首期基金规模为人民币10亿元;2)立思辰:公司部分高级管理人员因个人原因辞去相关职务:池燕明辞去总裁职务;张敏、代书成辞去副总裁职务。同时聘任王辉先生为公司总裁,聘任王邦文先生、林亚琳女士、胡伟东先生、桂峰先生为公司副总裁;3)拓维信息:公司控股股东一致行动人宋鹰先生于9月9日至11月29日期间减持其持有的公司无限售条件流通股共计13,000,000股,占公司总股本的1.17%。;4)易销科技:公司获得上海市服务业发展引导资金2016年第二批支持项目。

行业动态:1)2016中国大数据技术大会将于12月8日在京开幕;2)释放IA原力拥抱AI时代英特尔人工智能论坛在京召开;3)欧洲将大规模配置合作式智能交通系统;4)2016百度云智峰会召开ABC创造无限可能。

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